حجم انتهاء صلاحية الخيارات: كيف تعيد خيارات 0DTE تشكيل الأسواق

فهم حجم انتهاء صلاحية الخيارات وصعود خيارات 0DTE

يشير حجم انتهاء صلاحية الخيارات إلى العدد الإجمالي لعقود الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في يوم معين. وقد اكتسب هذا المقياس اهتمامًا كبيرًا في السنوات الأخيرة، خاصة مع تزايد شعبية خيارات "صفر يوم حتى انتهاء الصلاحية" (0DTE). أصبحت هذه المشتقات المالية، التي تنتهي صلاحيتها في نفس اليوم الذي يتم تداولها فيه، محور اهتمام لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

في مايو 2025، شكلت خيارات 0DTE أكثر من 61% من حجم خيارات S&P 500، مما يبرز تبنيها السريع. وبينما تقدم هذه الأدوات إغراء تحقيق أرباح سريعة مع مخاطر محددة، فإنها تأتي أيضًا مع تحديات كبيرة، خاصة للمتداولين الأفراد. دعونا نستكشف ديناميكيات خيارات 0DTE وتأثيرها على السوق بشكل عام.

ما هي خيارات 0DTE؟

خيارات "صفر يوم حتى انتهاء الصلاحية" (0DTE) هي عقود تنتهي صلاحيتها في نفس اليوم الذي يتم شراؤها فيه. تمنح هذه الخيارات المتداولين الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا. ومع ذلك، فإن عمرها القصير يجعلها شديدة المضاربة ومحفوفة بالمخاطر.

الميزات الرئيسية لخيارات 0DTE

• مخاطر عالية، مكافآت عالية: يتم تعويض إمكانية تحقيق أرباح سريعة بالاحتمالية العالية للخسائر، خاصة للمتداولين غير المتمرسين.

• مخاطر محددة: يعرف المتداولون الحد الأقصى للخسارة المحتملة مقدمًا، والتي تقتصر على القسط المدفوع للخيار.

• تقلبات السوق: ارتبطت شعبية خيارات 0DTE بزيادة تقلبات السوق، خاصة في أيام انتهاء الصلاحية.

الديناميكية بين المفترس والفريسة في تداول 0DTE

تسلط دراسة أجرتها جامعة مونستر الضوء على ديناميكية مقلقة في سوق 0DTE. يقوم المتداولون المحترفون، وغالبًا ما يكونون مستثمرين مؤسسيين، ببيع خيارات 0DTE بشكل أساسي، مما يحقق أرباحًا من الأقساط المدفوعة من قبل المستثمرين الأفراد. يخلق هذا علاقة "مفترس-فريسة"، حيث يتكبد المتداولون الأفراد خسائر بشكل متكرر.

لماذا يعاني المتداولون الأفراد؟

• تكاليف المعاملات: تشكل هذه التكاليف 70% من إجمالي الخسائر في تداول خيارات 0DTE، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الأفراد تحقيق التعادل.

• نقص الخبرة: غالبًا ما يفتقر المتداولون الأفراد إلى الاستراتيجيات المتقدمة والأدوات التي يستخدمها اللاعبون المؤسسيون.

تأثير انتهاء صلاحية الخيارات على تقلبات السوق

تُعرف أيام انتهاء صلاحية الخيارات، خاصة تلك التي تتضمن عقود 0DTE، بنشاط السوق المرتفع. يقوم المتداولون بتعديل مراكزهم أو إغلاق رهاناتهم، مما يؤدي إلى تحركات كبيرة في الأسعار. يتم تضخيم هذه الظاهرة بشكل أكبر من خلال نظرية "الألم الأقصى"، التي تشير إلى أن نشاط التداول قبل انتهاء الصلاحية غالبًا ما يدفع سعر الأصل الأساسي أقرب إلى المستوى الذي تنتهي فيه معظم الخيارات بلا قيمة. يفيد هذا كتّاب الخيارات ولكنه قد يزعزع استقرار الأسواق.

مخاوف زعزعة استقرار السوق

• تحركات أسعار مضخمة: يجادل النقاد بأن خيارات 0DTE تساهم في تقلبات سعرية غير منتظمة، مما يقوض استقرار السوق.

• ثقة المستثمرين: قد تردع الطبيعة المضاربية لخيارات 0DTE المستثمرين على المدى الطويل، مما يؤثر على صحة السوق بشكل عام.

التدابير التنظيمية لمعالجة التداول المضاربي

تولي الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا بالمخاطر المرتبطة بتداول الخيارات قصيرة الأجل. على سبيل المثال، تدرس هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) اتخاذ تدابير للحد من التداول المضاربي، مثل تمديد دورات انتهاء الصلاحية وتحفيز المشاركة في السوق النقدي. تهدف هذه الخطوات إلى تحقيق توازن في نشاط السوق وتقليل احتمالية التقلبات المفرطة.

التغييرات التنظيمية المحتملة

• تمديد دورات انتهاء الصلاحية: قد يؤدي إطالة عمر عقود الخيارات إلى تقليل التداول المضاربي.

• خفض تكاليف المعاملات: قد يجعل خفض ضرائب معاملات الأوراق المالية (STT) التداول أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد.

مقارنة تداول الخيارات في الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة

بينما تهيمن خيارات 0DTE على الأسواق التقليدية مثل S&P 500، فإن سوق خيارات العملات المشفرة يشهد أيضًا نموًا كبيرًا. تشهد خيارات البيتكوين والإيثريوم مليارات الدولارات من العقود التي تنتهي صلاحيتها شهريًا، على الرغم من أن السوق لا يزال أصغر من السوق الفوري.

الفروقات الرئيسية

• حجم السوق: أسواق الخيارات التقليدية أكبر بكثير من أسواق خيارات العملات المشفرة.

• التقلب: أسواق العملات المشفرة بطبيعتها أكثر تقلبًا، مما قد يضخم المخاطر والمكافآت لتداول الخيارات.

• التحوط مقابل المضاربة: استخدم المستثمرون المؤسسيون تاريخيًا الخيارات للتحوط، لكن المتداولين الأفراد في كلا السوقين غالبًا ما يستخدمونها لأغراض المضاربة.

استراتيجيات بديلة للمتداولين الأفراد

نظرًا للمخاطر العالية المرتبطة بخيارات 0DTE، قد يستفيد المتداولون الأفراد من استكشاف استراتيجيات بديلة لتقليل الخسائر. تشمل هذه الاستراتيجيات:

• خيارات طويلة الأجل: اختيار عقود ذات فترات انتهاء أطول يمكن أن يوفر مزيدًا من الوقت لتنفيذ الصفقات.

• استراتيجيات التحوط: استخدام الخيارات للتحوط ضد الخسائر المحتملة في استثمارات أخرى.

• التعليم والأدوات: الاستفادة من الموارد التعليمية وأدوات التداول لاتخاذ قرارات مستنيرة.

مستقبل خيارات 0DTE واستقرار السوق

على الرغم من شعبيتها المتزايدة، تواجه خيارات 0DTE انتقادات لتضخيمها تحركات الأسعار وزعزعة استقرار الأسواق. مع تكيف الجهات التنظيمية والمشاركين في السوق مع هذه التحديات، من المحتمل أن يشمل مستقبل تداول الخيارات قصيرة الأجل توازنًا بين الابتكار وإدارة المخاطر.

النقاط الرئيسية

• حذر الأفراد: يجب على المستثمرين الأفراد التعامل مع خيارات 0DTE بحذر نظرًا لطبيعتها عالية المخاطر.

• تطور التنظيم: قد تعيد التغييرات التنظيمية المستمرة تشكيل مشهد تداول الخيارات.

• ديناميكيات السوق: سيستمر التفاعل بين المتداولين الأفراد والمؤسسات في التأثير على اتجاهات السوق.

في الختام، بينما تقدم خيارات 0DTE فرصًا فريدة، فإنها تحمل أيضًا مخاطر كبيرة. يمكن أن يساعد فهم ديناميكيات حجم انتهاء صلاحية الخيارات واعتماد استراتيجيات مستنيرة المتداولين على التنقل في هذا السوق المعقد بشكل أكثر فعالية.