Core Scientific Mining: Почему акционеры отклонили слияние на $9 миллиардов с CoreWeave

Core Scientific Mining: Стратегический сдвиг за пределы майнинга биткоина

Core Scientific, известная компания в индустрии майнинга криптовалют, претерпела значительные изменения. Ранее сосредоточенная в основном на майнинге биткоина, компания стратегически переориентировалась, чтобы стать ведущим поставщиком цифровой инфраструктуры. Эта эволюция включает предоставление услуг высокоплотного колокационного размещения и поддержку рабочих нагрузок, связанных с искусственным интеллектом (AI), что делает Core Scientific ключевым игроком в быстрорастущих секторах AI и высокопроизводительных вычислений (HPC).

В этой статье мы рассмотрим предложенное слияние на $9 миллиардов с CoreWeave, причины его отклонения акционерами и последствия для будущего Core Scientific.

Предложенное слияние на $9 миллиардов с CoreWeave

В рамках смелого стратегического шага CoreWeave предложила слияние с Core Scientific на сумму $9 миллиардов в виде обмена акциями. Сделка предполагала предоставление CoreWeave доступа к 1,3 гигаваттам мощности дата-центров Core Scientific, с дополнительным 1 гигаваттом для будущего расширения. Это слияние задумывалось как способ вертикальной интеграции операций CoreWeave, используя мощную инфраструктуру Core Scientific для поддержки растущих рабочих нагрузок AI и HPC.

Однако предложение столкнулось с серьезным сопротивлением со стороны акционеров Core Scientific, что в конечном итоге привело к его отклонению. Давайте рассмотрим ключевые причины этого решения.

Почему акционеры отклонили слияние

Опасения по поводу недооценки

Основной причиной отклонения стало восприятие того, что слияние недооценивало потенциал роста Core Scientific. Активные акционеры и консультативные фирмы по вопросам голосования утверждали, что перспективы компании как самостоятельного игрока, особенно в области AI и услуг колокации, не были должным образом отражены в сделке.

Стратегический переход Core Scientific к рабочим нагрузкам AI и HPC открыл новые источники дохода, делая компанию ценным игроком в сфере цифровой инфраструктуры. Акционеры считали, что предложенное слияние не учитывало эту внутреннюю ценность.

Влияние активных акционеров

Активные акционеры сыграли ключевую роль в противодействии слиянию. Вместе с консультативными фирмами они подчеркнули важность сохранения независимой траектории роста Core Scientific. Эти заинтересованные стороны указали на способность компании воспользоваться растущим спросом на инфраструктуру AI и HPC без необходимости слияния.

Стратегическая важность активов дата-центров

Активы дата-центров Core Scientific являются центральным элементом ее операций и будущего роста. Отклонение слияния подчеркивает стратегическую важность этих активов в индустрии цифровой инфраструктуры и AI. Акционеры не были готовы отказаться от контроля над этими ценными ресурсами, особенно учитывая недавнее восстановление и рост компании.

Переход и траектория роста Core Scientific

От майнинга биткоина к AI и HPC

Core Scientific успешно перешла от компании, занимающейся майнингом криптовалют, к более широкому поставщику цифровой инфраструктуры. Хотя майнинг биткоина остается частью ее операций, компания диверсифицировала свои источники дохода, включая услуги высокоплотного колокационного размещения и рабочие нагрузки, связанные с AI. Этот стратегический переход позволяет справляться с вызовами в индустрии майнинга биткоина, такими как увеличение сложности майнинга, снижение вознаграждений из-за халвинга биткоина и рост операционных затрат.

Восстановление после банкротства

Выйдя из банкротства в 2022 году, Core Scientific продемонстрировала впечатляющее восстановление. Повторное включение компании в листинг Nasdaq в 2024 году стало сигналом о ее обновленном фокусе на росте и инновациях. Это восстановление было обусловлено стратегическим переходом к рабочим нагрузкам AI и корпоративным задачам, которые предлагают более высокую маржинальность и долгосрочный потенциал роста.

Операционная инфраструктура

Core Scientific управляет специализированными объектами в нескольких штатах США, включая Алабаму, Джорджию, Кентукки, Северную Каролину, Северную Дакоту, Оклахому и Техас. Эти объекты спроектированы для поддержки высокоплотных вычислительных нагрузок, что делает их идеальными для приложений AI и HPC.

Проблемы в индустрии майнинга биткоина

Индустрия майнинга биткоина сталкивается с рядом проблем, которые побуждают такие компании, как Core Scientific, диверсифицировать свои операции:

• Увеличение сложности майнинга: С ростом числа майнеров сложность майнинга биткоина продолжает расти, снижая прибыльность.

• Халвинг биткоина: Периодическое сокращение вознаграждений за майнинг биткоина еще больше уменьшает маржу майнеров.

• Рост операционных затрат: Увеличение цен на энергию и необходимость в передовом оборудовании для майнинга повысили стоимость операций.

Эти факторы сделали необходимым для майнинговых компаний исследовать альтернативные источники дохода, такие как рабочие нагрузки AI и HPC.

Растущий спрос на инфраструктуру AI и HPC

Отклонение слияния подчеркивает растущую важность AI и HPC в сфере цифровой инфраструктуры. По мере того как отрасли внедряют технологии, основанные на AI, спрос на инфраструктуру высокопроизводительных вычислений стремительно растет. Core Scientific находится в выгодной позиции, чтобы воспользоваться этой тенденцией благодаря своим обширным мощностям дата-центров и опыту в области высокоплотных вычислений.

Долгосрочные последствия отклонения слияния

Решение отклонить слияние с CoreWeave имеет несколько долгосрочных последствий для Core Scientific:

• Независимый рост: Компания может продолжать расти самостоятельно, используя свои существующие активы и опыт для расширения присутствия на рынках AI и HPC.

• Стратегическая гибкость: Оставаясь независимой, Core Scientific сохраняет гибкость в поиске партнерств и возможностей, соответствующих ее долгосрочным целям.

• Увеличение стоимости для акционеров: Отклонение слияния отражает уверенность акционеров в способности компании приносить ценность через свои самостоятельные операции.

Заключение

Отклонение Core Scientific слияния на $9 миллиардов с CoreWeave стало определяющим моментом в ее эволюции. Это решение подчеркивает стратегический фокус компании на рабочих нагрузках AI и HPC, а также растущую важность активов дата-центров в сфере цифровой инфраструктуры. По мере того как Core Scientific продолжает внедрять инновации и расширяться, она находится в выгодной позиции, чтобы воспользоваться новыми возможностями и обеспечить долгосрочную ценность для своих акционеров.