Il y a juste un mois, faisons un résumé de la stratégie "acheter de l'ETH, vendre un panier de altcoins".
Dans l'ensemble, cette idée a été très réussie. L'ETH a continué à afficher de bonnes performances, et pendant la majeure partie de ce mois, lors des hausses, les autres altcoins n'ont pas pu surpasser l'ETH, et lors des baisses, leur chute a été plus importante que celle de l'ETH. Les données montrent également clairement que l'ETH.D est passé de 12 % à 14,4 %, et parmi les 200 premiers tokens classés par capitalisation sur CMC, seuls 18 ont enregistré une hausse supérieure à celle de l'ETH au cours des 30 derniers jours.
Le plus grand avantage de cette stratégie réside dans sa robustesse face à la volatilité du marché. Même si l'ETH a connu trois corrections de plus de 10 % pendant cette période, la courbe de rendement (voir graphique 2) a maintenu une tendance générale à la hausse. Cette caractéristique fait que, pour une taille de position équivalente, la pression psychologique de couverture est bien inférieure à celle d'un achat unilatéral.
La clé de la stratégie de couverture est de sélectionner des altcoins faibles. En prenant début août comme référence, l'ETH est passé de 3700 à 4380, tandis que de nombreux altcoins sont déjà en dessous de ce prix. Si le choix est judicieux, il est possible de réaliser des bénéfices tant sur les positions longues que sur les positions courtes. Dans les derniers jours d'août, en raison de la montée soudaine de SOL, qui a entraîné les altcoins, la rentabilité de la stratégie a connu quelques retraits. Nous allons continuer à observer. Si cette situation persiste pendant un certain temps et que l'ETH ne parvient pas à dominer le marché, il pourrait être envisagé de prendre des bénéfices et de clôturer les positions.
Je voudrais également partager mon avis sur la blockchain. Actuellement, en raison de l'impossibilité d'ouvrir les canaux d'accès, le plafond est limité. Cela reste un bon choix pour les petits capitaux, mais le rapport qualité-prix est trop faible pour les gros capitaux. Pour ma part, je n'achète que très rarement des cryptomonnaies avec une capitalisation de quelques centaines de milliers. Mes zones d'entrée habituelles se situent entre 2 et 10 millions, et je vends entre 20 et 50 millions. Cependant, la plupart des cryptomonnaies ne peuvent pas dépasser 10 millions. Il faut soit faire preuve de beaucoup de patience et se concentrer sur des narrations de niveau Ani ou Spark, soit prendre des bénéfices rapidement. Sinon, il est difficile de réaliser des bénéfices durables. Il faut une injection de liquidités ou des événements marquants pour ouvrir le plafond et améliorer cette situation.
Actuellement, il y a une forte divergence entre les haussiers et les baissiers. J'ai ouvert une position de couverture, en achetant de l'ETH et en vendant à découvert un panier de altcoins, avec un ratio d'environ 1:1, et je voudrais échanger des idées avec vous.
Ma logique est que l'ETH est le moteur de cette hausse qui a commencé fin juin, avec deux principaux moteurs : d'une part, les institutions imitent MicroStrategy en achetant de l'ETH par le biais de financements en crypto-actions, et d'autre part, le récit des stablecoins, l'ETH étant une infrastructure et une couche de règlement essentielle.
En référence à l'achat de BTC par MicroStrategy, qui a propulsé le prix à la hausse, la plupart des altcoins n'ont pas réussi à surpasser le Bitcoin. Les fonds que les crypto-actions et les institutions utilisent pour acheter de l'ETH ne vont probablement pas se déverser sur d'autres altcoins.
D'après les données de CMC, au cours des 30 derniers jours, parmi les 200 meilleurs tokens, seuls 20 ont enregistré une hausse supérieure à celle de l'ETH, y compris Bonk, Zora, CFX, ENA, qui sont clairement influencés par des événements favorables.
En ce qui concerne le choix des altcoins, je suis la logique de mes précédentes positions à découvert, en privilégiant ceux à forte capitalisation, non leaders, avec des mouvements faibles et une faible visibilité, tout en diversifiant mes positions à découvert et en fixant des stop-loss pour éviter qu'un seul actif ne monte en flèche.
Si le marché continue de monter au second semestre, je crois qu'il est très probable que cela soit encore propulsé par l'ETH. En revanche, si le marché baisse, je ne pense pas que les altcoins puissent s'en sortir seuls, alors que l'ETH bénéficie au moins d'un soutien d'achat institutionnel. Les scénarios qui pourraient rendre cette stratégie de couverture inefficace seraient soit l'arrivée d'une saison des altcoins, où la plupart des altcoins surpassent l'ETH, soit une consolidation ou une baisse de l'ETH, tandis que d'autres altcoins ne chutent pas beaucoup. D'après l'expérience de ces derniers mois, je pense que cette possibilité est faible.
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