Несколько недель назад, просматривая данные о реверсах транзакций L2 на Dune, я заметил странную вещь.
А именно, что уровень реверса транзакций у Arbitrum был самым высоким среди крупных L2. Если Timeboost работал хорошо, то это не должно было произойти.
Почему это произошло? 🧵
Спам является одной из превосходных стратегий для получения MEV на быстрых блокчейнах. Комиссии очень низкие, поэтому предполагается, что "будет возможность", и транзакции вставляются без разбора. Даже если транзакция не удается, нужно заплатить лишь очень низкую комиссию, так что для арбитражников это стратегия без недостатков.
Исследования Flashbot позволяют понять, как на самом деле происходит это явление. Приведенный ниже пример — это фактическая неудавшаяся транзакция в базе, и если мы посмотрим на трассировку этой транзакции, мы можем подтвердить, что эта транзакция выполняет действия по поиску MEV «в сети».
Это происходит потому, что мемпул L2 обычно является «приватным». Вместо того чтобы ждать, пока блок будет построен на секвенсоре и распространен, стратегия заключается в том, чтобы выполнять арбитражные сделки в том же блоке, что и транзакции, которые являются объектом арбитража.
На самом деле это стало проблемой для многих мейннетов. Например, в Solana, когда в прошлом году активно торговали мемкоинами, сеть не смогла справиться с нагрузкой из-за спам-транзакций.
В настоящее время спам-транзакции активно происходят на таких крупных L2, как Base, Arbitrum, OP мейннет и Unichain.
Однако многие цепочки уже реализовали аукционы MEV. В частности, это аукцион через приоритетные сборы OP Stack (PGA) и TimeBoost от Arbitrum. Все они продают право на приоритетное размещение транзакций в блокпространстве через определенную форму аукциона.
Если такая форма аукциона будет работать идеально, и участие в этом аукционе станет главной стратегией для всех арбитражников, то не будет стимула для спама. Тем не менее, наличие спам-транзакций означает, что вышеупомянутый аукцион не идеален.
Такая ситуация не является желательной с двух точек зрения.
1. Точка зрения пользователя - увеличение комиссий
Когда возможности MEV резко возрастают, в этот момент боты MEV начинают отправлять большое количество спам-транзакций. Из-за особенностей механизма комиссий EVM такой спам приводит к повышению базовой комиссии. В результате обычные пользователи, которые вообще не связаны с MEV, также вынуждены нести более высокие комиссии, что ухудшает пользовательский опыт всей сети.
Эту проблему можно частично смягчить, введя локальный рынок комиссий, как это сделано в Solana. Локальный рынок комиссий позволяет регулировать комиссии не для всего блока, а для конкретных аккаунтов или контрактов. Однако даже в такой структуре полностью предотвратить аномально высокие транзакционные издержки для контрактов, на которые сосредоточен спам, невозможно.
2. Точка зрения операторов цепи - снижение доходов
То, что арбитражники выбирают стратегию спама, несмотря на наличие реализованных MEV-аукционов, таких как приоритетные комиссии или Timeboost, означает, что стратегия спама является более дешевым путем для получения MEV. И наоборот, это говорит о том, что «MEV-аукционы не захватывают MEV должным образом».
Если MEV-аукционы будут правильно спроектированы, и участие в этих аукционах станет лучшей стратегией для арбитражников, чем спам, цепи смогут получить больше дохода.
Почему арбитражники выбирают спам-стратегии, несмотря на то, что на каждой цепочке существует механизм аукциона MEV? Рассмотрим пример Timeboost.
Timeboost реализует аукцион, на котором продаются возможности арбитража на одну минуту в будущем. Победитель этого аукциона получает право на Express Lane на одну минуту.
Этот Express Lane дает возможность размещать сделки на 200 мс раньше, чем обычные пользователи. Вкратце, это означает, что каждую минуту продается право видеть блоки пользователей и размещать транзакции на 200 мс быстрее, чем другие.
Однако, на мой взгляд, здесь есть несколько проблем.
1. Аукцион Timeboost продает «возможности арбитража будущего», что снижает стимулы для участия из-за неопределенности.
Малые арбитражники могут чувствовать, что сжигание денег на аукционе, не зная, какие транзакции поступят в течение следующей минуты, является рискованным, и только крупные маркетмейкеры и специализированные компании, которые уже занимались арбитражем в больших масштабах, могут занять эти слоты. То есть участники аукциона Timeboost неизбежно будут централизованы.
На самом деле почти все слоты в Timeboost почти монополизированы двумя компаниями: Selini Capital и Wintermute.
3. Кроме того, в статье говорится, что Selini Capital и Wintermute, которые выиграли слот Timeboost, также выбрали спам в качестве одной из своих стратегий. Основная причина заключается в том, что 200 мс временного преимущества недостаточно для поиска возможностей MEV и отправки транзакций. То, что они занимаются спамом, несмотря на 200 мс преимущества перед другими, говорит о том, что 200 мс недостаточно.
Timeboost считается одним из хороших протоколов, которые FCFS блокчейн может использовать для захвата MEV, но это можно рассматривать как неудачу или полуспособный успех, поскольку это не стало приоритетной стратегией для MEV-серчеров.
Чтобы это улучшить, необходимо разработать структуру аукциона с низкой задержкой (low-latency), а не просто продавать «будущее на 1 минуту» в рамках свободного аукциона. Важно иметь более быструю сетевую структуру, чтобы победитель аукциона MEV мог мгновенно выполнять сделки в бэкраннинге.
Кажется, стоит понаблюдать, какая структура появится в будущем!
2,71 тыс.
0
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.