Ліквідність — це не лише гроші в мережі; Він рухається, рухається, з'єднується і з часом твердне під дією гравітації. Кожна DEX, протокол кредитування та хаб перестейкінгу ведуть одну й ту саму битву: утримувати потік достатньо довго, щоб перетворити його на структуру. ● Що насправді означає ліквідність У DeFi ліквідність — це не лише капітал. Це маса. Глибока ліквідність зменшує прослизання, приваблює трейдерів і збільшує комісію. Збори поглиблюють басейни. Пули приваблюють більше трейдерів. Петля замикається, і прискорюється. Переможці не завжди є найбільш інноваційними. Саме вони першими досягають швидкості втечі. @Uniswap зробив це для точки. @aave для кредитування. @HyperliquidX і @bluefinapp для перпів. Як тільки протокол досягає глибини, гравітація бере верх. Потік перестає виходити. ● Як ліквідність захищає переможців Ліквідність – це впевненість, закодована в капіталі. Коли глибина стабілізується, трейдери довіряють виконанню. Будівельники довіряють компонуванню. Ця довіра зміцнює домінування. Саме тому ліквідність, а не брендинг, є кінцевим ровом. Ланцюги платять за його завантаження. Для доступу до нього інтегруються протоколи. За ним стежать користувачі. Екосистеми не виникають зі стимулів. Вони виникають з щільності ліквідності. ● Найбільші гравці в DeFi зараз Ліквідність консолідується швидше, ніж будь-коли (3 квартал 2025 року, DeFiLlama / Dune): ➣ @Uniswap: ~30% від глобального обсягу DEX ($6 млрд + щодня). Місце обміну за замовчуванням для Ethereum. ➣ @PancakeSwap: частка ~14% ($2,8 млрд щодня). Домінує у BNB завдяки ліквідності з циклом прибутковості. ➣ @aave: ~50% кредитування TVL ($39 млрд+), $23,7 млрд + активних кредитів. Ізольовані ринки = липкий капітал. ➣ @HyperliquidX: ~47% ончейн OI ($7,13 млрд+). Глибина книги ордерів L1 впливає на якість виконання. ➣ @eigenlayer: ~60% від перездачі TVL ($16,3 млрд+). Центр ліквідності для безпеки Ethereum. Ліквідність розподіляється нерівномірно. Вона консолідується навколо ефективності, довіри та виконання. Це не спотворення. Це фізика. ● Висновок Сполуки ліквідності. Інновації занепадають. Те, що виглядає як «мережевий ефект», часто є просто гравітацією; знаходження капіталом рівноваги. Чим довше протокол утримує глибину, тим сильніше його тяга. Частина, до якої я постійно повертаюся, звучить так: Smart Capital не женеться за ажіотажем. Він женеться за масою.