几周前，我在Dune上查看L2的交易回滚数据时，发现了一个奇怪的现象。 那就是阿比特伦的交易回滚率在主要L2中是最高的。如果Timeboost运作良好，这种情况是不应该发生的。 为什么会发生这种情况呢？ 🧵

垃圾邮件是快速区块链中获取MEV的优越策略之一。由于手续费非常便宜，因此可以假设“会有机会”，无差别地提交交易。即使交易失败，只需支付非常低的手续费，因此对于套利者来说，这并不是一个糟糕的策略。

通过Flashbot的研究，我们可以确认这种现象是如何实际发生的。下面的例子是一个在基础层上实际失败的交易，查看该交易的trace，我们可以确认该交易在‘链上’进行MEV搜索行为。 这是因为L2的内存池通常是‘私有’的。不是等待区块在序列器上构建完成并传播后再进行套利，而是在此之前在与套利目标相同的区块中进行套利的策略。

实际上，这在许多主网中都成为了问题。去年，当索拉纳的 meme coin 交易活跃时，由于垃圾交易，网络的带宽曾经无法承受。 目前，像 Base、Arbitrum、OP 主网、Unichain 等主要 L2 上，垃圾交易仍然在活跃进行。

然而，各个链上往往实现了 MEV 拍卖。代表性的有通过 OP Stack 的优先费用进行的拍卖（PGA），以及 Arbitrum 的 TimeBoost。这些都是通过特定形式的拍卖来优先出售将交易放入区块空间的权利。 如果这种形式的拍卖能够完美运作，并且参与该拍卖成为所有套利交易者的首要策略，那么就没有进行垃圾交易的动机。然而，尽管如此，垃圾交易的发生意味着上述拍卖并不完美。

这种情况从两个角度来看都不是很理想。 1. 用户角度 - 手续费增加 当MEV机会急剧增加时，MEV机器人会在那一刻发送大量的垃圾交易。由于EVM的手续费机制特性，这些垃圾交易会导致基础手续费上升。结果是，与MEV完全无关的普通用户也会承担更高的手续费，整个网络的用户体验会恶化。 这个问题可以通过引入像索拉纳那样的本地手续费市场在一定程度上缓解。本地手续费市场是针对特定账户或合约单位调整手续费，而不是针对整个区块。然而，即使在这种结构中，垃圾交易集中在某个合约上导致的交易成本异常高的现象也无法完全避免。

2. 链操作员的观点 - 收入减少 尽管实现了优先级手续费或Timeboost等MEV拍卖，但套利交易者选择了垃圾邮件策略，这意味着垃圾邮件策略是以更低的成本获取MEV的路径，反过来说，这意味着‘MEV拍卖没有正确捕捉到MEV’。 如果MEV拍卖设计得当，使得套利交易者参与该拍卖比垃圾邮件更具优势，那么链将能够获得更多的收益。

尽管每个链上都有 MEV 拍卖机制，但套利者选择垃圾邮件策略的原因是什么呢？我将以 Timeboost 的案例来进行说明。

Timeboost 实现了一个拍卖，出售未来 1 分钟内的套利机会。该拍卖的赢家将获得 1 分钟内使用 Express Lane 的权利。 这个 Express Lane 具有比普通用户更早 200 毫秒下单的权限。简而言之，就是每分钟出售用户查看区块后，比其他人更快 200 毫秒提交更多交易的权利。

然而，我认为这里有几个问题。 1. Timeboost 拍卖出售的是“未来的套利机会”，因此不确定性会抑制参与的动机。 小型套利者不知道未来 1 分钟内会有什么交易进来，觉得在拍卖中烧钱是有风险的，只有那些已经大规模进行套利的做市商和专业搜索公司才有可能获得这个插槽。也就是说，Timeboost 拍卖的参与者不可避免地会集中化。 实际上，Timeboost 内几乎所有的插槽几乎都被 Selini Capital 和 Wintermute 两家公司垄断。

3. 此外，论文还指出，获得 Timeboost 插槽的 Selini Capital 和 Wintermute 也将垃圾邮件作为其主要策略之一。最大的原因是，200ms 的时间优势不足以找到 MEV 机会并发送交易。尽管比其他人有 200ms 的优势，但仍然发送垃圾邮件，这意味着 200ms 是不够的。

我认为Timeboost是FCFS区块链可以选择的一个很好的协议来捕获MEV，但由于它未能成为MEV搜索者的首要策略，这可以被视为失败或半成功。

为了改善这一点，我们需要设计一个超低延迟的拍卖结构，而不仅仅是简单地出售“未来1分钟”的松散拍卖。MEV拍卖的中标者能够立即进行交易的反向操作，因此更快的网络结构显得尤为重要。 未来将会出现什么样的结构，值得我们关注！